俄羅斯總統普丁（Vladimir Putin）2022年2月24日對烏克蘭發動全面侵略，遭到西方國家嚴厲制裁。俄國轉向戰時經濟，並藉由將石油廉價賣給中國與印度維繫收入，宣稱西方制裁並未對該國經濟造成嚴重打擊。瑞典經濟學家艾斯倫德（Anders Åslund）稍早投書《報業辛迪加》（Project Syndicate），指出俄國這套撐不久了。

著有《俄羅斯的裙帶資本主義：從市場經濟到盜賊統治的路徑》的瑞典經濟學家艾斯倫德指出，在侵略烏克蘭即將屆滿1千天之際，俄羅斯經濟面臨的金融、技術和人口障礙比一般人所理解的更為嚴重。與克里姆林宮試圖讓其他人相信的相反，時間並不站在俄羅斯這邊。

俄羅斯自2014年第一次入侵烏克蘭、佔領克里米亞以來便遭到西方制裁，2022年全面入侵後受到的制裁更為嚴厲。儘管普丁和他的親信誇耀制裁讓俄羅斯變得更強大，許多人也聲稱制裁收效甚微，但艾斯倫德研判目前的制裁每年會削減 GDP 的 2-3%，使俄羅斯陷入近乎停滯的境地。此外，對普丁來說，情況只會變得更糟，甚至可能阻礙他對烏克蘭的侵略行動。

烏克蘭將軍布達諾夫（Kyrylo Budanov）9月14日在基輔舉行的雅爾塔歐洲戰略會議上提出該國軍事情報部門截獲的俄羅斯文件，暗示克里姆林宮出於經濟原因希望在2025年底求和。無論這個文件的真實性為何，這種情況都是有道理的。俄羅斯經濟面臨的金融、科技和人口障礙比世人普遍理解的更為嚴峻。

艾斯倫德指出，無論戰場結果如何，俄羅斯都將是最大的輸家。戰爭代價高昂，自2014年非法佔領烏克蘭領土以來，俄羅斯經濟平均每年僅成長1%。俄羅斯不再是超級大國，俄羅斯經濟中唯一成長的部門是軍事和相關基礎設施，國有公司以管理價格向國家出售產品。經濟的其他部分充其量是持平的。

艾斯倫德指出，俄羅斯的隱形通貨膨脹已經和蘇聯崩解前相似，這也顯示西方金融制裁的效果遠比許多觀察家想像的要有效。俄羅斯無法向國外借款，必須依靠稅收和儲備生存，自2022 年2 月以來，其一半的外匯儲備已被西方司法管轄區凍結。

由於這些限制，俄羅斯自全面入侵以來（2022-24年）不得不將年度預算赤字限制在GDP的2%。隨著國內生產總值達到 1.9 兆美元，此類赤字每年的成本約為 400 億美元，這意味著明年國家儲備將耗盡。儘管俄羅斯正在提高個人和企業所得稅，但這對停滯的經濟沒有太大幫助，而且政府無法在國內出售許多債券。

西方技術制裁也持續產生影響。俄羅斯不僅極度孤立，其受過良好教育的年輕人的大規模移民、蘇聯式的鎮壓以及普丁的統治也加劇了其技術落後。克里姆林宮透過從中國、土耳其和中亞國家購買受制裁的西方技術，成功緩解了最壞的影響；但西方已透過二級制裁逐漸關閉這些管道。

俄羅斯的武器出口也已經崩潰，因為該國自己需要把這些武器全部投入戰場。克里姆林宮甚至被迫從較落後的鄰國北韓進口砲彈。儘管俄羅斯的生產仍在繼續，但其武器已被證明不合格。

普丁的士兵也即將耗盡。美國估計已有12萬名俄羅斯士兵死亡，另有18萬名俄羅斯士兵受傷。儘管普丁剛下令俄羅斯軍隊必須增兵18萬，但俄羅斯公佈的2.4%的失業率顯示其人力已經嚴重受限。此外，鑑於僅 2022 年就有超過 100 萬健康的俄羅斯人逃離該國，許多人認為普丁不敢呼籲再次進行大規模動員。

艾斯倫德指出，考慮到所有隱性成本，俄羅斯今年可能會在戰爭上花費約1,900億美元，即GDP的10%，考慮到西方金融制裁的限制，這個數字可能代表了最高水準。每當俄羅斯無法再為預算赤字提供資金時，該國就必須削減公共支出，而且其非軍事支出已經被削減到了最低限度。

相較之下，烏克蘭在對俄抗戰每年花費約 1,000 億美元，一半來自自己的預算，另一半來自國外捐贈的武器。西方可以透過扣押被凍結的 3000 億美元俄羅斯主權資產來獲得這筆資金，幫助烏克蘭抵禦侵略者和恢復領土完整。