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隨著各界引頸期盼的美國聯準會(Fed)19日降息動向，牽動美國經濟、全球股市、資本市場的變化，究竟什麼是降息？為何會發生降息？降息一碼是什麼？又有哪些優缺點？又牽動那些投資範疇的變化？

現在，就讓我們一起跟著「理財Talk」，進入投資理財的世界吧！

何謂降息？

首先，先來了解何謂降息(Cut interest rates)？從字面上解釋，降息的意思就是調降基準(政策)利率，反之，升息就是調升基準利率。

「降息」是各國中央銀行的一種「寬鬆」貨幣政策，每個國家的中央銀行會藉著貨幣供給的寬鬆影響資金流動，繼而影響物價、經濟行為、就業市場等經濟目標。

任何經濟中都有許多「利率」，且不同機構的利率也會不同。然而，最重要的利率是由中央銀行設定的利率，它會影響其它利率。各國央行降息，代表調降「基準利率」，連帶影響各家銀行將利率降低。

例如：以台灣央行來說，靠操作「重貼現率(央行借錢給銀行收取的利息)」來控制利率。以美國來說，降息的基準利率，依據的是聯邦基金目標利率。

「利率」是銀行之間或銀行向中央銀行借貸資金的成本。當中央銀行降息時，銀行借貸成本就降低，進而影響市場上的各類利率，如存款利率和貸款利率。當利率降低時，銀行向企業、房主和消費者收取的借款成本降低。

「降息」發生的背景？

通常發生在經濟放緩或衰退，以及失業率提升時，央行透過調降利率，降低資金借貸的成本，促進市場資金流動，引發兩種狀況：一來借錢變便宜了，二來低利率的儲蓄，使得民眾會借錢拿來投資其它較高報酬率的理財商品，與其它消費投資行為，刺激經濟活動。

然而，任何貨幣政策都有其雙面刃，降息雖會讓市場上有更多資金流通，可能帶動實體經濟發展與投資、增加就業與消費力，但也可能再度因此帶動再進入資產、物價的攀升，造成另一個通貨膨脹循環。

降息一碼是什麼？

一碼是一個用來描述利率變動幅度的單位。利率0.01%稱為基點（Basic Points, BPS），而降息一碼是指央行操作下，降低利率0.25 %，亦即降低 25 個基點。

「一碼即是25個基點」如當基準利率從 2.00 %降至 1.75 %，這被稱為降息一碼。另外降息半碼指降低 0.125 %，亦即降低 12.5 個基點。

一碼是美國聯準會(Fed)最小利率操作單位。半碼是台灣央行最小的利率操作單位。

又例如：台灣降息一碼，在新聞報導上會說重貼現率調降一碼。美國降息一碼，在新聞報導上會說聯邦基金目標利率調降一碼。

降息有哪些優缺點？

一、優點

．抑制通貨緊縮：社會或市場的現況是民眾荷包少、不願意消費，經濟面臨放緩或衰退，降息可以增加市場上的貨幣供應數量與流通，增加其購買能力，帶動經濟行為活絡，驅使價格穩定或回升，避免經濟陷入螺旋式下滑。

．促進經濟成長：降息降低借貸成本，就是鼓勵企業和消費者去借錢投資或支出。也就是市場以較低的成本獲得資金，增加投資和擴張。

．減輕債務負擔：降低了企業和個人現有債務的還款壓力。

．刺激出口：較低的利率通常會導致該國貨幣貶值，有利於出口導向的事業，使外國更有意願購買該國商品，有利於出口成長。

二、缺點

．再引發通貨膨脹：降息一旦過度，亦有可能再導致通貨膨脹，最後又變成購買力下降。

．抑制儲蓄：存款利率下降可能使市場或民眾投入儲蓄意願降低，不易未來資本的形成。

．金融不穩定風險：長期低利率可能導致銀行利潤下降，影響金融的穩定性（Financial Stability）。

．減少政策調整利率的空間：若是利率調降過低，不利於後續央行抑止經濟衰退的貨幣政策。

．資產的泡沫化風險：低利率可能造成推高資產價格，致使資產價格上漲速度過快，容易形成泡沫。

降息對投資範疇的影響？

一、股市

當儲蓄利息的利率下降，民眾或市場就會有更多意願，把資金取出尋找更好報酬率的投資機會，或借錢投入更高報酬率的金融商品。

總結來說，降息對股市是有利的，利率和股票呈現反方向的關係。

二、債券

政府、公司與地方政府均可透過債券的發行，籌措所需資金。債債券和利率亦是呈反向關係，因此利率下降的話，原購入的債券價格會上升，而買入新的債券，未來的預期報酬反而比之前差。

簡言之，利率下降期間，較早之前發行的債券，會提供優於較新債券的更高利率，因此往往導致較早期債券在市場上，會以較高溢價出售。

值得注意的是，雖然降息當下手上債券價格會上漲，但長期而言，因市場利率下降，所以債券的長期投資預期報酬是下降的。

三、貸款

貸款的利率變低了，民眾向銀行借錢利息支出減少、還款壓力也減輕了。

當貸款人採固定利率的貸款時，無法享受到降息的好處，這時可評估手上貸款，成本允許的情況下，可借新債還舊債，降低自己借貸的成本。

四、定存

降息代表利率變低，民眾存在銀行的錢，賺到的利息變少了。

五、匯率

美國調降利率，使得資本與資金會流出到別的國家，讓美元變弱勢，造成美元走貶。

六、金融保險

短期來講，降息會調降保單的預定利率，未來商品保費可能變貴。對利變型保單來說，利率隨著每月宣告利率變動，降息後，保戶拿到的利息就變少了。

參考資料：袋鼠金融、好好證劵、PIMCO 集團、市場先生