10月以來在美中貿易戰陰影籠罩下，台股上演大逃殺戲碼，面對加權指數萬點失守，投資人的下一步該往哪裡走？
根據《財訊》雙週刊報導指出，大盤動盪之際，投資人不妨回頭檢視公司基本面，本期報導三位達人從財報中抽取出三個最為關鍵的數字密碼，他們堅信，只要這三個數字夠「好」，加上近來股價大幅下修，已經讓股價變得更「公道」，就能透過這「三好一公道」的選股術，就能在股市中持盈保泰，甚至翻倍賺。
「在多頭上漲的階段，賺錢沒什麼了不起；面對空頭來襲時，能夠持盈保泰，這才是操盤的真功夫。」大慶證券投顧總經理賴建承說，就如小米創辦人雷軍的名言，「站在風口上，豬都會飛」，在多頭飆漲的階段，人人都可以成為股神。
但真正難能可貴是，面對空頭的考驗，仍可以屹立不搖的操盤人，這也是為何股神巴菲特會受到崇高的推崇。
《財訊》雙週刊報導指出，從財報分析中抽取出三個最為關鍵的數字密碼，毛利率、營益率及淨利率的每季變化，及公司的淨現金流、現金股息配發能力；只要這三個數字夠「好」，再加上近來股價大幅下修，讓股價變得更「公道」，這所謂「三好一公道」的選股術，可以為投資人尋找出台股的績優好股。
「在股市，想要走捷徑賺快財，本身就是錯誤的想法。」義本科技投研部主管張涵策說，不管是傳奇基金經理人彼得．林區、股神巴菲特等靠著股市成功致富之人，絕不是透過技術線圖、當沖密技貪圖一時報酬，取得巨大的獲利。一切必要回歸到最扎實嚴謹的財報解析，透過數字的檢驗，尋找最有潛力的公司，才有今日的非凡成就。
日盛投顧總經理李秀利說，不只是巴菲特靠著財報挖掘績優股長抱致富，就算是淺碟型的台股市場亦能如此。被公認是台灣最具有國際競爭力的台積電，1994年掛牌以來，面臨過多少次的台股熊市攻擊，始終屹立不搖，更是台股最堅強的倚靠。
而根據統計，若掛牌以來，買進一張當時96元的台積電，二十四年來報酬是90倍，報酬率有多驚人，此刻一目了然。「大科學家愛因斯坦曾說過，複利的威力遠超過原子彈。」這一句話是績優股不畏懼市場多空最好的詮釋。
從財報上解析的好處，就是要避開這些短期漲漲跌跌的干擾因素，找出公司體質上的轉變，尋求體質健康的績優生，幫股東們賺錢。
檢視財報，專家們建議可以從最簡易的「損益表」開始，透過損益表中毛利率、營益率及淨利率的三率變化中，就可以看出一家公司賺不賺錢之外，還能夠判斷獲利的品質好不好、是不是來自於本業。再搭配上股息配發的情況，初步檢視出一家公司投資價值及現金流狀態。
贏三富資產管理顧問執行長楊啟宏指出，所謂的三率，指的是毛利率、營益率及淨利率，是一組簡單易懂的財報指標，可以輕易辨別各家公司營運的成長狀態，一直以來成為本土法人選股的重要指標之一。
李秀利進一步解釋，按照一家企業正常邏輯運作下，毛利率應該要大於營益率、營益率要大於淨利率；否則，即使淨利數字再漂亮，大多很可能是業外收入的挹注，或者是一次性的挹注，並非真正體質上好轉成長。
觀察三率變化中，楊啟宏提醒，資料的連續性也是考慮重點，若只看特定的單一年度，不足以確認公司體質，最好是把一個產業的循環考慮進去，從谷底到山峰都經歷過，分析三率時才會更為精準。
【本文由《財訊》授權轉載，完整報導詳見567期】
