台灣經濟研究院今(25)日公布4 月的景氣動向調查指出,民眾關心的「物價」,受到去年蔬果比較基期偏低的影響,帶動水果價格年跌幅明顯縮減,蔬菜類價格年增率回升,令食物類價格年增率從1.32%彈升至2.69%。此外,受到國際原油價格走高,推升國內油料費上漲,令交通及通訊類與水電燃氣類價格年增率上升,使得整體CPI年增率走高。同時,4月出口、外銷訂單金額與工業生產值皆較3月表現為差。

儘管國際原物料價格走勢續強,由於產業淡季因素發酵、智慧型手機需求不振、工作天數減少,4月出口、外銷訂單金額與工業生產值皆較3月表現為差,因而影響製造業廠商對於當月景氣看法轉為保守;服務業則適逢清明連假刺激消費,加上百貨公司母親節檔期提前開打,帶動綜合商品零售與餐飲觀光業績成長,但受到股市下跌、成交金額衰退,使得金融相關產業對當月景氣看法轉為保守;營建業方面主要因不動產買氣趨於平淡、未來利率可能上調等因素,影響廠商對當月與未來半年景氣看法以持平居多。據台經院調查,經過模型試算後,製造業營業氣候測驗點由上揚轉為下滑;服務業測驗點為連續二個月上升;營建業則為連續三個月下跌的態勢。

台經院今天對國內經濟情勢進行分析指出,首先在對外貿易方面,受到國際原油與原物料價格持續走高影響,加上比較基期偏低,使得原物料相關出口貨品表現亮眼,礦產品年增率由上月的個位數成長激增至41.2%,而化學品、塑橡膠、基本金屬及其製品出口續呈現雙位數成長。但電子零組件產業淡季發酵,令積體電路、印刷電路出口年增率走緩,DRAM出口成長由正轉負,使得整體電子零組件年增率由上個月的21.5%下滑至12.2%,4月我國對外出口金額較去年同期增加10.0%,今年前4月出口金額較2017年同期增加10.5%:進口方面,受到小客車與手機產品進口年增率衰退影響,令消費品進口年增率下滑,再者,因為去年半導體設備進口基期較高,導致半導體設備進口年減率擴增,使得資本設備進口年增率再度由正轉負,我國4月進口金額較去年同期增加4.9%,今年前4月進口金額較2017年同期增加 9.4%。累計1至4月出超為159.2億美元,較去年同期增加16.9%。

在國內生產方面,台經院說,受惠於半導體高階產品需求暢旺,帶動相關產品增產,致使積體電路業年增35.76%,為2016年12月以來最大增幅,其中,電子零組件業年增18.51%為主要貢獻來源。在化學原材料業方面,隨著國際油價持續攀升,由於亞洲石化廠即將進入密集歲修期,下游廠商提前備貨,令化學原材料業年增6.51%。4月工業生產指數102.94,從上個月的5.64%成長至8.53%,製造業生產指數創歷年同月新高。總計今年1至4月工業生產較去年同期增加4.85%,其中,製造業增加4.96%。

在內需消費方面,台經院指出,4月受到進口車到港數較少的影響,新車掛牌數年增率由3.2%降為1.3%,使得汽機車及其零配件零售業營業額成長僅1.2%,為今年以來成長新低。燃料零售業則因國際油價上漲及清明連假效應,推升用油的需求,年增12.6%。綜合商品零售業受惠於百貨公司母親節檔期提前開跑,加上出入境旅客增加,帶動其他綜合商品零售業業績成長,整體4月零售業營業額3,401億元,較去年同期相比增加3.6%,累計1至4月營業額13,952億元,年增4.5%,成長優於去年各月;餐飲業因天氣炎熱推升冰飲品需求,飲料店業營業額年增7.7%,餐館業則因連假出遊及聚餐效應,拉抬營收表現,餐飲業4月營業額與去年同月相比增加4.2%,累計餐飲業1至4月營業額1,563億元,較去年同期增加4.1%。

至於民眾關心的「物價」,受到去年蔬果比較基期偏低影響,帶動水果價格年跌幅明顯縮減,蔬菜類價格年增率回升,令食物類價格年增率從1.32%彈升至2.69%。此外,受到國際原油價格走高,推升國內油料費上漲,令交通及通訊類與水電燃氣類價格年增率上升,使得整體CPI年增率走高。然去年同期因應勞動新制帶來的漲價效應,墊高服務類價格之基期,致4月服務類相關價格年增率走緩,核心CPI年增率反而下滑。整體來看,今年4月CPI年增率由1.58%上升至1.98%,扣除食物及能源之核心 CPI 則由1.54%下滑至1.30%;WPI方面,受到國際原物料價格走高影響,令國產內銷與進口物價指數年增率回升,進而影響WPI年增率,整體4月WPI較去年同期上漲2.53%。總計今年前4個月CPI較2017年同期上漲1.65%,WPI則較去年同期上漲0.53%。

至於勞動市場,4月的失業率3.64%,台經院說,失業人數減少主要是受到工作場所業務緊縮或歇業,然因工作不滿意與臨時性工作結束而失業人數亦同步增加,使得整體失業率減少幅度有限,僅較去年同期減少0.03百分點。今年1至4月失業率平均為3.66%,較去年同期下降0.11個百分點。在薪資方面,受國內景氣復甦影響,企業調薪轉趨積極,3月平均薪資為46,196元,較去年同月增加4.65%,在扣除物價上漲因素後,今年第1季實質經常性薪資為38,132元,較去年同期增加1.14%。

在國內金融市場方面,台經院指出,4月下旬市場短期資金趨於偏緊,短率指標的金融業隔夜拆款利率最高飆升至0.189%,最低為0.176%,加權平均利率為0.184%,較3月上升0.004個百分點,較2017年同期增加0.009個百分點。而股市方面,受到美中貿易摩擦升溫、電子龍頭大廠下調營收展望,加以外資持續賣超,引發市場對國際資金撤出的疑慮,致台股接連走跌,台灣加權指數4月底收在10,657.88點,下跌2.40%,平均日成交量為1,345.51億元。匯率方面,受到美元強勢、中東地緣政治風險增溫與對岸舉行軍演影響,外資於台股持續賣超且偏向匯出,4月新台幣兌美元呈現貶值的走勢,月底匯率收在29.61美元,貶值1.67%。

據台經院調查結果,2018年4月製造業營業氣候測驗點由上揚轉為下跌;服務業為連續二個月上升態勢;營建業則為連續三個月下跌的態勢。

台經院觀察近期國際預測機構對全球經濟成長的看法,聯合國(UN)與經濟學人(EIU)分別將預測結果上修0.2與0.1個百分點,經濟成長率3.2%與3.1%,而IHS Markit則維持先前預測3.4%不變。儘管美國今年第一季經濟表現優於預期,然歐元區主要國家第一季經濟成長放緩,PMI與ESI指數擴張減速,加上義大利政治動盪,拖累歐元走勢,顯示歐洲經濟復甦在近期出現趨緩現象。

此外,儘管美中雙方近期針對貿易協商發表聯合聲明,有助於緩和市場對美中貿易衝突升溫之擔憂,但台經院憂慮國際油價持續攀高,若後續無法有效控制,進貨成本增加,恐將壓縮產業獲利空間,值得持續關注。