TRF（目標可贖回遠期契約）風暴越演越烈，已傳出有銀行不當銷售、涉嫌詐欺，金管會要求國銀一個月內要和投資人和解，儘管國銀大喊「白色恐怖來了！」但我認為，金管會更應嚴加把關，防範類似事件再度發生，以免重挫中小企業體質。

TRF屬衍生性金融商品，簡單來說，是一種「獲利有限、但損失風險無限」的設計，投資人在簽約買進時，幾乎就註定了賠錢的命運。許多銀行的銷售話術，都是「當人民幣升值到某個價位，就讓你停利出場」，但往往沒講的是，「若人民幣貶值，你就要承擔雙倍的匯率損失！」

中小企業主個個腦筋精明，倘若當初知道要賠雙倍的匯率，就明白這不是一個公平的遊戲設計，也會進一步釐清，TRF根本不像前金管會主委曾銘宗所說，「是一個避險商品」，反倒比較像是「對賭商品」，銀行扮演的不再是投資人的財務顧問，根本就是和投資人對賭的交易高手。

所以，當國銀口口聲聲大喊，「金融白色恐怖來了」，試問：銀行賺了手續費、理專在銷售壓力下積極推銷，沒有完全告知相關的風險，猶如當年銷售雷曼兄弟連動債的翻版，難道，銀行不必負任何責任嗎？

甚至如媒體報導，有貨運司機以為自己買的是人民幣高利定存，直到人民幣連番貶值，被追繳保證金，才發現原來買的是TRF；也有人投書報社，「因人情壓力，簽了銀行提供的一堆文件，在理專未告知風險的情況下，連股票都不曾碰過，卻莫名買了TRF」。

按照法規，TRF的銷售對象，應以「專業型投資人」為主，但近年銀行競爭激烈，讓許多保守型投資人誤搭了TRF的列車，連中途發現不對勁想要下車，按合約卻不能下車，只能眼睜睜的看著虧損無限擴大。說的難聽一點，這不是詐欺，什麼才叫做詐欺？

中小企業是台灣的經濟命脈，占比高達97％，據「TRF自救會」統計，受災企業至少多達兩千家，萬一人民幣續貶，災情更嚴重，恐怕會有企業面臨倒閉，受影響的家庭無以計數。

也因此，期待金管會硬起來，徹底解決TRF風暴，更要全面檢討衍生性金融商品的合理性，雷曼兄弟連動債散戶總投資金額是400多億元，但這次TRF受損金額保守預估多達2000多億元，一旦處理不好，中小企業原本厚實的競爭力，勢必傷筋動骨。

更深層來看，金融商品日新月異，金融機構砸大錢邀請金融工程奇才所設計出的商品，多半有利自身獲利，該不該賣給非法人型的投資人？底線又在哪裡？金管會也該趁此機會重新徹查，嚴設更完整的配套措施。

（圖：達志影像/美聯社。）

作者：盧燕俐（財經媒體人、理財專家）